茉園存股隨筆的部落格

股價漲跌，你的心也跟著漲跌嗎？

前一陣子有網友問我說，他擔心股票會下跌更多，因此他不敢買進，但現在似乎止跌回穩了，他想要開始買進，是否可以呢？

我說，我不會去猜測底部在哪裡，會不會繼續下跌，是不是回穩…這些枝微末節的問題，因為沒人能知道標準答案，又何必去猜測呢？我問他，如果一家公司的基本面沒有變差，獲利也沒有明顯的下降，只是受到大環境的影響，股價修正，那麼我們為什麼要擔心呢？

如果你對單一股票下跌感到不安全而憂心忡忡，擔心下跌之後就不會再有漲回的機會，以致長期套牢，那麼我建議你：更安全的方式，就是把個股出清，改買ETF！因為這樣不會所有的公司下跌後都不會再漲上來，可以避免掉單一個股的風險。

簡單提供幾個建議

1、下跌後分批買進

例如將資金切成數個等分，假設現在的指數從13000點再跌一半到最悲觀為6500點，那麼每跌650點就買十分之一的資金，到6500點時就可以全部買完，這是最悲觀的狀況，也是最安全的做法。

如果接下來不漲反跌，那就每漲300點就買十分之一，因此漲到16000點時就可以把資金買完，能夠漲到16000點，代表空頭也差不多結束了，這個時候如果再漲，再有多少錢買多少就好，準備迎接下一次多頭的到來。

這樣子，不管未來是漲還是跌，你都有資金可以運用，而且也不會有一次重壓的風險。

2、正常工作，正常上班，穩定自己的收入，維持穩定的現金流，讓自己無後顧之憂。我要強調的是，基本生活的花費，不能因為投資而有所影響，因此我們一定要維持該有的收入及現金流，維持良好的生活品質，這才是根本。

3、若標的太多太複雜，以致管理上，心有餘而力不足，不如趁機整理一下，留下自己最需要的個股標的在12檔以內，各產業代表性均留一至二檔，將來如果在個股輪動漲跌時，可以選擇下跌較多的個股買，以便進一步壓低成本。

但如果是ETF，就不用留太多檔，可以就成長型、高股息、債券型，各分配1-2檔，這樣在管理上就不會有太大的困難。

總之，重要的是無需花太多心力在投資上，良好的資金配置就能讓我們高枕無憂，我們更重要的生活，不是只有投資而已，整天圍繞在股市的漲跌的而影響心情，這都是捨本而逐末的，我們的工作、家庭生活、娛樂都需要平衡，這才是最完美的人生喔！

祝福大家。

存36年，退休後月領8萬不是夢！

假如您從25歲開始工作存錢，每月存股1萬元，則存到60歲退休。

第61歲第一個月開始，您開始每月領出36年前當初那個月所存的1萬元，喔不，它已經成長為8萬元了！

怎麼算的，很簡單，設平均年化報酬率為6%，依七二法則，72÷6=12，即12年翻倍，因此，24年翻成4倍，36年翻成8倍，也就是說，25歲第一個月存的1萬元，在第61歲第一個月時，已經變成8萬元了，25歲第二個月存的1萬元，在第61歲第二個月時，也已經變成8萬元了！依此類推，這樣可以36年才領完，即可以領到96歲。

很不可思議吧！

那如果存48年呢？那就再次翻倍，變成16倍，如果您的經濟許可，幫小孩從出生開始每月存1萬元，等到他（她）成年了，再接力自己存，到他（她）48歲時，就能每月領16萬元，連續領48年到96歲！

這不是天方夜譚，這是科學化的計算，所得的結果！雖不中亦不遠矣！

持之以恆，就看您有沒有決心做了！

加油吧！

不用賣股也能取得大量現金，怎麼做到的？

最近台積電總裁魏哲家將其名下1600張台積電股票「設質」的事，引起市場上人士討論，並揣測其用途，其實，設質是一種取得現金的管道，大股東設質股票數較多時，當然會引發猜測，那麼，設質究竟是什麼呢？

簡單來說，這就跟我們將房子抵押給銀行，以取得貸款是一樣的概念，只是將房子改成股票而已，當然，將股票抵押給銀行（或券商、證金公司）跟房貸一樣，也要付利息，而房屋的貸款額度依不同房子有房價的七成、八成不等，股票貸款依不同的股票也是有不同的成數，比較大公司的股票能貸到的成數比較高，一般而言最多貸六成，且利息比房貸高。

但是跟房貸不一樣的是，房子貸款拿到了，通常不會因為房子價格的下跌，而需補繳差額，但是股票就要。

比方說，當我將市值1000萬的股票設質，借到最高（取得貸款）六成，即借600萬元，當股票遇到下跌嚴重時，市值縮水，可能就要補繳保證金，到滿足其維持率。

那麼維持率是什麼意思，要多少才夠？維持率是指我們股票的市值與所借款額的比值，通常要達到140%才行，低於此會被追繳保證金，若繳不出來就會被斷頭，股票會被強迫賣出，這就是我們常聽到的融資斷頭之一種。

以上面為例，我們用1000萬市值的股票去設質，借了600萬，這時的維持率是1000/600=167%，如果市值下跌到840萬，其維持率為840/600=140%，是維持率的下限，若續跌到800萬，就要補繳40萬，以維持有840萬市值。

所以，市值1000萬，借600萬，跌到840萬，就要面臨斷頭的風險，這才只跌了16%而已啊！風險算很高。

所以融資在下跌行情中，是真的很不利。但是，如果借的成數不要那麼高，例如借5成就好，就是1000萬市值股票，借500萬，500萬的維持率140%，就是700萬，表示可以容許跌30%，（1000萬變700萬），這樣安全多了！

如果要更保守，就借四成，即1000萬市值，借400萬，那麼可容許跌至560萬，也就是說，可容許跌44%（1000萬變560萬），更為安全，但因為借的錢較少，所以也是相對較保守。

通常會把股票設質的情況，就是有大量現金需求，卻又捨不得賣股時，會這樣做，至於有需求這些現金的用途，就各有不同啦，也許拿來買房 ，也許緊急用途，也許再拿來「買股票」，注意，有些大股東會把股票設質取得的錢拿來「炒股」，所以當企業的內部人士出現不尋常的大量「設質」或「解質」（與設質相反，是還款解除股票抵押），都是要注意的。

我們一般小股東（散戶）是不是也能將股票設質呢？當然可以！其規則跟大股東是差不多的，只是我們是小戶，也許比較不會有優惠吧，例如借款利率可能會較高，其實，這種「融資」方式聽起來好像很可怕，但是，懂得善用的人，是可以放大報酬率的。就像前面說的，借的成數降低，就能減少被斷頭的風險。

特別要注意的是，如果是以存股為主，領股息為目的，若殖利率為5%，那麼質押股票借款的利率就絕不能超過5%，不然就沒有利差可賺了。通常一般股民會想設質股票，取得現金再買股，很可能是想「抄底」，覺得股價已落底，想多買一些，以便將來大漲時有更多股票可賣，增加報酬率，這是以做價差的操作方式，跟以領股息為主是不一樣的邏輯的。

所以囉，除非對自己股市漲跌的判斷力極有信心，再來就是有足夠明顯的利差可賺，如借款利率能低到2%，股息殖利率5%，可以賺到這3%的利差，不然，其實這樣兜一圈，不一定能提高報酬率，反而還要擔心維持率夠不夠，會不會被斷頭。

不過，設質本身來說，並沒有什麼好壞之分，它能提供投資人資金更靈活的運用，只要能注意風險的管控，並非不能嘗試的。

以上是就我所認知的股票設質的看法，供大家參考，若有不周延之處，再請更專業的人士指教囉！

祝大家投資安全又賺錢！

「賺了股息，賠了價差」的觀點，您同意嗎?

常常聽到以上的觀點，有人認為企業發股息，如果沒有辦法填息，那只不過是左手換右手，把自己的錢配給自己而已，如果接下來股價還下跌，那等於損失更大!

是這樣的嗎?我們來分析看看~~

假設我們買了一間甲公司的股票，以每股30元買入，公司的年度獲利EPS每股盈餘為3元，所以公司的本益比為30/3=10倍，今天，假設公司老闆願意將EPS中的2元以現金方式發給股東，那麼公司的盈餘分配率約為2/3=66.7%，所以在發放股息的當天(假設這天之前股價仍然維持我們買的30元)，股票就會變為30-2=28元，也就是說股價降了2元，是因為發了現金2元給我們股東。

有人說，為什麼發了股息後，股價就必須減掉股息?這是因為，錢不可能憑空產生，如果一家公司發了股息後，股價不須下跌與之相等的股息，那麼這家公司的市值就因為發了股息而增加，那顯然不合理，不是靠努力經營而增加市值，而是靠發錢而增加，這樣企業都不用努力了!

好，接著，我們來分析一下，原本甲公司的本益比為30/3=10倍，發了股息後，本益比變為28/3=9.33倍，稍有概念的投資人應該會知道，本益比降低代表報酬率愈高，本益比10倍，代表投資10年後可回本，而降為9.33倍代表9.33年就代表投資9.33元後就可回本，當然報酬率更高。

因此，如果您是投資人，看到本益比降低，是不是有可能更願意買進，那麼，股價再回到原本的30元的機會就更高，如果這家企業明年賺更多錢，假如從今年的3年增為4元，那麼，其本益比若維持跟現階段一樣，合理的10倍，那麼股價合理應該會到40元，看到了嗎?股價應該是與其獲利相關的，只要企業能繼續賺錢，那又何須擔心回不到原來的股價呢?

可是，理論上是如此沒錯，但是看看最近的股市，跌到都不在管本益比了，例如台積電已經從將近20倍的本益比降到10倍了，還是無法回到它「合理的本益比」，是的，這是大環境的因素，空頭市場，投資人反而在意的不是企業的基本面，本益比是基於基本面分析而來的，但是，現在有太多負面因素在，如俄烏戰爭、台灣的地緣政治、通膨、升息…等各種因素交織在一起，就像開車時被霧霾罩住，大家都只能慢慢向前開，因為前方的路能見度不高，沒有人敢冒險開快車，但是，您想過嗎?霧霾總有一天會散去的，如果您的車子還保持有油料，一旦霧霾散去，您是不是會比別人更快到終點?

因此，如果我們著眼於長遠的發展，如果我們選擇值得信任的企業，您應該不能說企業發給我們的股息，是左手換右手，是自己配給自己，若沒填息就是賺了股息賠了價差，錯，那是價差的思維，如果換一個想法來看，請問，我們獲得的股息，難道不是企業「真真實實的現金獲利」嗎?當然是!沒有獲利，哪來的股息可以發，要知道，發股息是發「現金」，企業裡若沒有賺到真金白銀，沒有強大的現金流，發得出股息嗎?當然，我指的是認真經營的好企業，至於少數企業，可能會借錢來發股息，以維持高殖利率的假象，那就得很小心，不要看到高殖利率就一頭栽下去，要慎選企業喔!

而股價是市場上認定的價值，這個是「虛」的，股息是「實」的，因此，短暫的因發了股息而使股價下跌，這並無損於這家企業的價值啊，反而是被低估了，只要能持續賺錢的企業，假以時日，還擔心股價不會回來嗎?

這樣吧，以房子為比喻，我們將房子出租給別人，收租金，跟存了股票，收股息，是不是很類似?我們如果認為「賺了股息，賠了價差」是很合理的，那麼我們是不是也可以說租房子給別人是「賺了租金，賠了房價」，這樣很怪吧!賺租金是實實在在的現金收入，房子租給別人的期間，不管房價如何變動，我們也不會賣掉房子啊，又何必擔心房價的起伏?同理，我們以存股的角度來看，股票不會隨意賣掉，那麼我們收到的股息，導致股價下跌，又有什麼關係，反正我們重點在於收「房租」(股息)，不是「房價」(股價)啊，更何況，如果是好的企業，其股價或許在短期內，有可能上沖下洗，但長期而言，絕對是上漲的趨勢，如果您有存十年以上的心理準備，那絕對會立於不敗之地。

套一句巴菲特的名言:「如果你一檔股票沒有持有十年以上的打算，那麼連十分鐘都不該擁有。」所以，如果我們打定主意，選定了好標的，那就好好存個十年以上吧，這段時間我們就好好享受它所帶來的收益，基本上有「股息」，好運一點的話還有「資本利得」(價差)，如果還能搭配「借券」(借股票給他人，賺取利息)，這樣不是達到「三贏」了呢!

多麼美好的假日啊!祝大家投資愉快!