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為什麼利率上升，債券價格會下跌？
很多人不解，利率上升，債券不是可以得到比較多的利息嗎？應該是價格上漲，怎麼會是下跌呢？
首先，我們要說明一下，這個「利率」指的是哪種利率！
假設小明買了一檔債券，發行價100元，約定每年給小明4元為利息，小明每年可得4%的殖利率，這裡指的是「票面殖利率」，是買的時候就約定好的，不會變！
但是，市場上的「市場利率」是會改變的，通常以銀行利率為市場利率，而銀行利率又受中央銀行政策所影響，中央銀行宣布升降息，一般銀行也會跟著做！
假設銀行的存款利率從原本與債券利率相同的4%升為5%，會發生什麼事？小明將100元存債券，每年領4元；但是小明若將100元存銀行，每年可領5元。
請問，小明會不會想賣掉債券，改成存銀行呢？
會！那要將債券賣給誰？賣多少錢，別人才會買？
小明應該要賣104÷1.05=99.05元以下，才會有人想買，因為，以99.05元買，一年後，可得到104元，其殖利率算法
104÷99.05=1.05，
1.05-1=0.05=5%
才會與銀行相等，這樣債券才有競爭力！
所以，當初小明用100元買債券，現在卻因為升息，債券只能賣到99.05元以下才會有人買，這不就是下跌了嗎？
假設市場利率降為3%，小明只要賣在104÷1.03=100.97元以下，就會有人想買，因為，以100.97元買，一年後，可得到104元，其殖利率算法104÷100.97=1.03，
1.03-1=0.03=3%
就會與銀行相等！
所以，當初小明用100元買債券，現在卻因為降息，債券能賣到最高100.97元，這不就是上漲了嗎？
總之，可以想成市場利率（銀行利率）和債券利率是互相競爭的，誰高誰就佔有優勢囉！
以上分析提供給大家參考！祝投資愉快！
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